“锣不够用了”！如斯形容2025年的港交所少许也不为过。

6月26日，港交所迎来了3家公司集体鸣锣——周六福、圣贝拉、颖通控股。这般吵杂的场景在本年的港交所普通演出。就在6月10日，容大科技、新琪安和MetaLight这3家公司也同日登陆港股商场。

在近期举办的2025陆家嘴金融论坛上，港交所行政总裁陈翊庭暗示，现时港股IPO列队企业超160家，仅5月就有40多家企业递表。火热的港股背后，是一群GP的狂欢。

据执中ZERONE统计，2025年以来，赴港上市企业的创投契构渗入率高达75%，与昨年同时比拟跳动约2%。“比拟昨年，咱们所投资的企业本年去港股上市的积极性和关爱更高了。”深圳一家VC机构发达东说念主对记者暗示。

商场风向升沉 赴港IPO成佳选

本年港股IPO商场火热有目共睹。6月12日，安永发布2025年上半年《中国内地和香港IPO商场》文告（以下简称“文告”）。文告表示，2025年上半年，港交所瞻望约有40家公司首发上市，筹资额约140亿好意思元（约合1087亿港元），筹资额占环球总筹资额的24%，排在环球首位。

但是，在本年之前，由于企业上市后估值偏低、商场短少流动性等成分，不少企业和机构投资者对港股上市抱有偏见。据记者不雅察，本年以来，商场风向正开动升沉。“昨年咱们还思劝企业被并购的，本年咱们提议他们上港股。”上述VC机构发达东说念主对记者暗示，企业对港股上市的积极性比昨年权贵升温。

投资东说念主格调的变化，最典型的案例即是梅花创投创举合资东说念主吴世春，此前他曾称：“咱们投资的公司若是要去港股上市，我把他腿打断。”这番言论还激发不少争议。但本年，吴世春在微信视频号上讲授称，面前需要从头沟通港股上市这件事，“有好的钞票，其实去港股上市亦然可以的采纳”。

不少投资东说念主王人以为，DeepSeek、宇树科技等中国科技公司，以时间和商场垄断的冲破，转换了外资对中国更动的知道，重塑了中国钞票的估值，因此，港股商场上也迎来不少外资回流，一定历程上助力港股商场估值的莳植。

数据上来看，上述文告也表示，2025年上半年，港股商场IPO平均筹资额大幅增长，同比高涨卓著5倍，在近十年内枚举第二，仅次于2021年上半年，商场的回暖将为内地企业赴港上市创造积极的窗口期。

新股破发率走低 投资机构收益走高

伴跟着内地企业纷繁赴港上市，企业背后的VC/PE机构也迎来了一场阶段性的退出“盛宴”。据执中ZERONE统计，从机构渗入率来看，2025年以来，赴港上市企业机构渗入率达75%，同比2024年增长了近两个百分点。从机构数目来看，2025年以来赴港上市的企业背后，至少有212家VC/PE机构，而2024年这一数字为133家，同比高涨了59.4%。

值得驻防的是，港股本年的打新赢利效应权贵回升。有统计表示，2025年以来，适度5月底，27家港股IPO公司中，有7家公司上市首日破发，破发率约为25.9%，处于2017年以来低点。此外，多只新股施展火爆，如映恩生物上市首日高涨116.7%，蜜雪集团上市首日也大涨43.2%。

部分新股上市后施展火爆，背后的投资机构抓有的公司价值也随之攀升。据执中ZERONE统计，2025年以来，适度6月24日，凭据企业IPO日收盘价测算，上市企业背后的投资机构抓股价值约为1160亿元东说念主民币，与2024年的约514亿元东说念主民币比拟，增长了约125%。

从投资机构参投企业的IPO数目来看，红杉中国、云锋基金、好意思团龙珠在股权投资限制比较活跃。其中，红杉中国在2025年收成了古茗、维昇药业-B、手回集团3个IPO；博裕成本、高瓴成本等机构积极参与企业IPO基石投资阶段的募资，其中博裕成本、高瓴成本均参与了蜜雪集团、宁德时间、恒瑞医药、海天味业等企业的基石投资。

从投资机构的收益报恩来看，据执中ZERONE统计，2025年以来至6月24日，高投集团（江苏高技术投资集团有限公司）以MINGLY CHINA GROWTH FUND，L.P（合资）为主体参投了派格生物医药-B，凭据企业IPO日收盘价测算，其报恩倍数为26.26倍，为2025年以来投资机构收益最高的一笔出资。

此外，飞马旅、中新创投、钟鼎成本等投资机构分散在脑动极光-B、映恩生物-B、博雷顿等企业以IPO日收盘价缠绵其报恩均卓著18倍。

校对：王蔚开云kaiyun.com